长垣集团战略脱轨的始末:三高的并购引发财务欺诈 长园集团

金洋 8 2020-06-24

  随着最近的证监会到长远集团(600525。SH)发出了“行政处罚预告”(以下简称“通知书”),最终揭露了备受关注的长园集团财务欺诈的细节。

  《通知》详细介绍了长元院和伊格尔公司11项涉嫌财务舞弊的案件。经调查,长原和鹰涉嫌通过虚假的海外销售,收入的提前确认,收入的双重确认,签订“阴阳合同”,运用不符合要求的会计方法等虚假增加收益。 《企业会计准则》和智能工厂业务会计。经营成果。

  这导致长远集团2016年的营业收入长期增长,约为1。5亿元,虚增利润约为1。2亿元,2017年营业收入增长约2。亿元,误增利润约为1。8亿元。

  换句话说,虚假增加的营业收入约占长原和and同期实际营业收入的三分之一。

  长园集团成立于1986年,曾是由深圳科技产业园引进的中国科学院第一家高新技术企业,也是行业领先的白马股票的代表之一。长园集团的管理人员多次描述了成为“具有悠久技术历史的百年老店和受人尊敬的商店”的愿景。

  然而,“三十个摊位”年的“三高”并购使长垣集团陷入了财务欺诈的漩涡中。

  这只是故事的一部分。《 21世纪经济报道》记者的进一步调查显示,在此背后,可能仍存在控制斗争的幻影。

  当您下决心成为“世纪商店”时,为什么会陷入财务欺诈的境地?长园集团的这一案例对资本市场的各方都有丰富的启示。

  “百年老店”斥巨资进行“三高”并购

  从标准意义上讲,长园集团曾经是行业内领先的白马股票,并且拥有杰出的背景。

  1986年,中国科学院长春应用化学研究所和深圳市科技产业园公司共同投资成立了“深圳长源应用化学有限公司”。,Ltd.在深圳科技产业园。

  长元集团于2002年在上海证券交易所挂牌上市。 自上市以来的很长一段时间,控股股东一直是昌河投资,后者由中国首富李嘉诚控制。在此期间,标准白马股票的年增长率超过20%。

  作为起源于中国科学院的高科技企业,长园集团多次描绘了成为一家百年老店的愿景。

  然而,在依靠“技术”强调尊重的同时,长园集团并未停止其在资本市场扩大并购的围困策略。截至2018年6月底,长垣集团下属近70家子公司,其中一半以上来自收购。

  当2015年至2016年跨行业并购在证券市场盛行的时候,长垣集团并没有缺席。

  最值得注意的是对长垣和鹰的收购。2016年7月7日至9日,长园集团举行了数千人的盛大会议,以加入合盈科技(合并后更名为长缘合盈)。此次会议的主题是“飞鹰走高,走得更远”,这意味着和鹰科技加入长远集团后就准备走了。

  当年的6月7日,长垣集团宣布计划使用现金18。以8亿元的价格收购上海和鹰科技80%的股权,溢价6倍。5次。

  当时,长垣集团表示,Smart Eagle的Smart Future Factory的创建计划与Changyuan Group的Smart Factory设备计划相吻合,最终导致了这一“携手”。

  但是,结合多种线索,故事并非那么简单。

  在高级投资银行家看来,这显然是“三高”的跨国并购。

  “当时,长垣和鹰山属于服装制造设备制造商。 长垣集团的主要业务是电动汽车相关材料和其他功能材料。 产业链中没有业务合作或互补性。长垣集团偏离了主营业务,顺应潮流盲目追赶市场热点,进行了“高估值,高溢价,高承诺”跨境并购。特别是在并购之后,长园和鹰仍然完全由原始大股东控制。 长元集团忽视整合管理,未能实施有效的管控,导致合并目标的整合协调策略失败,涉嫌财务舞弊。他说。

  6。5倍的溢价,现金支付,偏离主业,为什么长垣集团进行了如此“三高”的并购?

  争夺控制权

  按照行业逻辑,很难做到自洽。 一系列线索绕着资本竞争制造了一把“匕首之剑”。

  2013年下半年,昌河集团的原始控股股东昌河投资逐渐减少了持股量。 到2014年初,经过连续十多次减持,昌河投资不再拥有长垣集团的控制权。同时,华润深圳国际投资有限公司 还减少了长垣集团。

  在减少股权的同时,同一行业的上市公司华尔核电(Wall Nuclear)也注视着长垣集团,长达四年的争夺控制之战爆发了。沃尔沃核材料公司首先通过信托基金渗透到长垣集团,然后频繁引用卡片成为长垣集团的最大股东。长垣集团的管理层也拒绝“牵手”,首先是寻找战争投资,然后与20多个股东签署了一致行动协议。

  直到2018年1月,双方才握手。在深圳证券期货业争议调解中心组织的调解工作组的调解下,长园集团同意将其子公司转让给华尔核电,以及其财富所在的长园电子和华尔电气75%的股权。 核材料逐渐减少了其持有量。股份,不再渴望控制权。旷日持久的争夺控制权的斗争终于结束了。

  但是,长远集团在2018年之后立即进行了一次“业绩变更”,亏损了将近1。扣除费用20亿元,同比减少286。77%。该公司还追溯性地降低了前两年的业绩,2016年的净利润从6上升到6。4亿元缩减至1。0。60亿元,2017年净利润为11。3。60亿元变为-74。3200万元。

  子公司长原和鹰的业绩变化是拖累长原集团业绩的重要原因之一。

  值得注意的是,2016年,长垣集团和长鹰集团被长垣集团收购。购买了高出5倍的保费率。当时,争夺控制权的斗争如火如荼。

  记者注意到,长园集团和长园合影于2016年完成高溢价现金收购后,2017年,长园和盈方相继增加了长园集团管理层控股平台的资本,并成立了合作方。

  2017年5月23日晚,长园集团发布公告,股东签署了一致行动协议,包括管理层持股平台藏金No. 1,于2017年5月24日签署了一致行动协议。长园之妻,应原董事长的孙兰华参加了音乐会。协议签订后,藏津二号 管理层中的1个及其一致行动方共举行了22次会议。31%的公司最大股东仍是深圳沃尔核材料有限公司。,Ltd. 及其一致的政党,共举行了24次。二十一%。公司仍然没有控股股东或实际控制人。

  这样,长垣集团为收购长垣鹰公司而支付的“实物”可能成为管理层争夺控制权的“弹药”。主营业务中的“三高”并购可能会得到一些解释。

  这也是一个行业领导者涉足资本战场的故事。但是无论如何,解决财务欺诈的奇怪合并都不是解决方案。

  错误的线索出现

  合并发生后,伪造的后果就被掩埋了。

  在进行高价收购的同时,双方同意长远和Eagle将以两年的履约承诺为收购提供担保。长园和盈源的股东承诺,2016年和2017年合并报表的非净利润不少于1。5亿,2亿

  2017年的控制之战仍在进行中,长垣和鹰之战实际上已经完成1。7。60亿的业绩,没有达到业绩承诺,但业绩基本达到了预期。该公司产生了65的减值损失。商誉1.83亿60亿。同时,应收账款和营业现金流量出现了一些异常情况。

  一旦履行承诺期过后,长园和鹰迅速“改变了业绩”。《 2018年中期报告》显示,在长园集团的主要控股子公司中,长园和Eagle位居倒数第二,利润仅为16。9900万。

  这很快引起了监管机构的注意。

  经过上海证券交易所的第二次查询,长垣集团终于在2018年12月24日晚承认``已经有初步判断长垣和盈源负责人涉嫌业绩欺诈的理由'',立即导致 一片up然。

  2019年5月,中国证监会决定正式对该公司进行调查。

  6月12日,在证券监督管理委员会向长垣集团下达《行政处罚预告》的同时,长垣集团长期以来存在的财务舞弊行为“罗盛门”被揭露,舞弊行为的许多细节也被曝光。

  从这11起单一欺诈中,长垣和Eagle涉嫌的财务欺诈不仅涉及许多国内客户,而且还涉及外国代理商或客户,例如越南,柬埔寨和泰国。它实施的财务欺诈措施包括双重确认收入,虚假销售,早期确认收入以及将不符合收入确认条件的智能工厂业务收入确认为收入。 既有“阴阳合同”又有“补充协议”。“”。

  例如,2015年12月,长垣和老鹰去了泰国M。T. 缝纫机中心C0。,LTD。(以下简称M.T. 缝)出口2048站吊产品。2016年3月,长垣和老鹰向M证实。T. 缝制销售收入870。41万元。经调查,在没有书面合同的情况下,双方仅口头同意。T. SEWING在商品售出后付款,未售出则不付款。货物于2015年12月出口报关后,被存放在长园和雄鹰租赁的泰国保税区的仓库中,没有对外出售; 直到2018年8月1日,由于MT.SEWING仍未找到客户。 长远和鹰将上述2048个工位悬挂产品运回中国。通过这种方式,长垣和鹰君将2016年末和2017年末的应收账款增加了870个。41万元。

  像这样,自2016年被监管机构收购进行调查以来,为了完成并购绩效承诺,长远和Eagle实施了2年以上的财务舞弊行为,营业收入总额增加了约3倍。6亿元人民币,约占长原和伊格尔同期实际营业收入的三分之一。长远和营远的董事长以及首席财务官的执行副总裁直接参与了欺诈的实施。

  “甚至有与假冒客户合作的反调查,并且对金融假冒方法进行了革新,复杂和隐蔽。“接近监管者的人士告诉记者。

  “必须有伪造的痕迹,跨界和秘密伪造不再可行。“上述人士补充说。

  在此之前,调查和处理了典型的跨境伪造案件,例如Yabaite。

  根据《 2005年证券法》,深圳市证监局拟对长垣集团给予警告,并处以罚款; 计划招募5至10名负责人,这些人在与案件有关的重大非法活动,不良行为和严重情况中发挥重要作用。2009年禁止证券市场的措施。

  《 21世纪经济报道》的记者指出,最近发生了许多涉及不受控制的并购的金融欺诈案件,例如最近受到处罚的康妮机电公司,先前受到惩罚的宝千里,众安晓和联建光电。随着对打击金融欺诈行为的监管工作的不断强调,在证券交易委员会的早期交易所查询和后期调查中,出现了更多案件。

  “自2019年以来,中国证监会对22家上市公司的财务舞弊行为进行了调查,对18起典型案件施加行政处罚,并将6起财务舞弊嫌疑刑事案件移交给了公安机关。“在6月11日举行的中国上市公司协会2020年年会上,中国证监会副主席严庆民强调,金融欺诈严重挑战了信息披露制度的严重性,严重破坏了市场的诚信。严重破坏市场信心,严重损害投资者利益。它是股票市场中的“癌症”,必须严厉和坚决地处理。

  在对金融欺诈案件进行逐一调查的同时,随着市场环境的变化,过去几年发生的“三高”跨国并购也逐渐减少。

  (作者:周颖编辑:吴艳玲)

上一篇:银行上市节奏的放缓很难阻碍IPO的热情
下一篇:折腾4。7亿买房子,违反合同但要付10万?晶鑫药业:公告有误
相关文章

 发表评论

暂时没有评论,来抢沙发吧~